Tangchuan林:后续钢价处于过渡逻辑的敏感期如何解释?

   Tangchuan林| 中信证券(600030),在钢铁首席分析师

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  。目前这个时间其实是在转换,后期钢铁行业的供给弹性显著减少波动上下不会很大,但整个行业进入弱平衡的时代。在这种背景下,旺季库存的过程中就比较快,总之是一定的压力,我的现金更乐观。但对于未来,由于远月预期较为悲观,在四月中旬会有几个月一定的压力,终于从现在的眼光结构的角度来看,溢价格局将扩大。

唐川林:钢价正处敏感转折期,后续逻辑将如何演绎? | 独家专访

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大内参:春节旺季逐渐打开后,您如何看待当前的需求?

  Tangchuan林:其实,点播,春节前的争议,尤其是对房地产销售至新建设的负面传导一直有关注下游。但从统计数据局,好消息是,整体房地产投资和新开工的韧性还是比较高的,而整体销售方近期有所回暖,尤其是实际市场利率的引导下向下,第二整体营业额和一些房地产价格的-tier城市已经开始上涨发生。房地产销售见底还很难说,但它是值得强调的是,在融资的底部已经变得更加清晰,开始看到更好的,未来将在房地产销售和投资方,也悲观的进一步体现低于市场预期的调整前。

  对于当前的需求:我们在一个多月的时间在春节后内,密集走访唐山,江苏,浙江,江西,山东等地,每到一个地方可以有房地产开发商,建筑设计单位,施工方和贸易商有的朋友问,从整体情况反馈,乐观的一面点。房地产新开工依然强劲韧性的上半年,而短期基础设施的改善是渐进。节日供应钢铁行业是向上的趋势,但整体库存的速度仍然较快,其实也要求侧面印证的反馈是非常积极的。有人担心未来钢材的需求,由于所带来的宏观经济环境,但对钢材的需求更呈现结构性问题。从目前来看下游钢铁核心,可以简单地分为前房地产和房地产周期循环后,房地产建设和销售周期往往是前者的强制性支出,行为的循环后循环的那么消费者汽车家电结束经常。(观看本体内部参考,是的,每个专访!)

  大内参:所以,你怎么看下一需求?

  Tangchuan林:对后者的需求,我们主要分析并从两个维度跟踪。分别找到宏观和微观层面维度的领先指标领先指标。简单来说,我自己的理解,宏是一个逻辑推演,另一种是验证微行业。

  对于前者,我们观察到改善目前融资结束的出现,悲观情绪有望改善房地产链前跟进,逐步提高房地产开发商的资金链,再传输到我国钢铁需求产业这样的部分的上游。对于后者,我们在上半场观察,建筑设计院和一些核心的施工方的订单相对饱和。然后,需求不必如此悲观,季节性现象钢铁需求肯定会有,但悬崖般的落差,我觉得很难看。

  非常值得一提的是,根据我们在2018年十二月研究是在钢铁行业的心脏地带的一个转折点,这个转折点的意义大于供给方面的改革同样重要的开始2017年5月。而这个转折点将带来带来的矛盾,改变产业核心的变化,即工业逻辑的价格和参与者的行为影响的强度会降低核心,宏观需求方的影响将更为显著提高,这在今年给我们兑换交易的一个非常重要的思想。

  大内参:在工业逻辑和逐步减少这一过程的影响,如何判断未来价格的四分之一?

  Tangchuan林:有其实,当这种转换,后期钢铁行业的供给弹性显著减少波动上下不会很大,但整个行业进入弱平衡的时代。在这种背景下,旺季库存的过程中就比较快,总之是一定的压力,我的现金更乐观。但对于未来,由于远月预期较为悲观,在四月中旬会有几个月一定的压力,终于从现在的眼光结构的角度来看,溢价格局将扩大。

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